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中信建投武超则:未来三到五年看好科技行业投资主线

发布时间:2019-03-15 19:18:47 已有: 人阅读

  【中信建投武超则:未来三到五年看好科技行业投资主线年市场相对低迷,使得券商研究面临多方增压和竞争加剧的双重挑战。去年中信建投证券2019年资本市场年会亮相的券商研究所所长武超则,会上预测2019年将是中国5G元年。研究面临多方增压和竞争加剧的双重挑战。去年中信建投证券2019年资本市场年会亮相的券商研究所所长武超则,会上预测2019年将是中国5G元年。

  作为连续五年蝉联新财富通信行业最佳分析师评选第一名,武超则关于通信领域的观点看法倍受业内人士关注和认同。

  今年年初到现在,整个5G板块成为市场热点。很荣幸东方财富网在2019年证券研究所高端系列访谈中邀请到中信建投研究所所长武超则女士,听听看武所长对通信行业未来的趋势的判断和观点。

  第二看技术创新。这几年技术创新又到了一个拐点,我们会看到从3G、4G的人联网,一路到5G的物联网,5G是一个更加高速的或者说可靠性也更高的一张网络,如果3G是普通公路,4G就是高速公路,5G是一个三维立体高速公路。

  所以其实技术创新是我们这个行业最核心的一个驱动力。而刚好2019年是这样一波新的5G技术创新的一个元年,这是未来几年我们看好科技行业发展的一个非常重要的驱动因素。

  第三点,伴随着科创板的推出,这应该是资本市场今年最核心的一个问题。我们会看到大量的支持硬创新或者我们讲黑科技类的公司受到资本的关注。可能会更多的从估值体系或者说从定价体系上重新影响我们对科技行业的看法,我们想科创板也许是未来我们科技行业资本市场定价国际化接轨一个非常重要的标志性的里程碑。

  首先,大研究指的是可能不仅仅要研究一个细分的个股,一个细分的板块,随着产业的变迁用传统申万一级或者中信一级来划分的这30多个行业越来越难以涵盖一些最新的业态。

  未来研究要建立在一个更大的视野上,比如说研究一个产业链,过去可能有的分析师专注研究钢铁煤炭,未来是不是要研究大宗商品,甚至是宏观。过去有的分析师研究新能源,有的研究汽车,现在来看新能源汽车必须要串起来研究。

  股东,再包括一些国有的持股平台。由于种种原因,目前在A股投资者结构里,其实有一半的市值是在产业资本的手里。未来围绕他们来做研究服务也是研究的一个非常重要的方向。除了这个之外,伴随着MSCI这些影响,我们现在看A股投资者结构里还有很重要的参与者就是外资,未来也是我们服务的重点。

  管理工作实际上完全是另外一件事情,所以现在一半的精力在做研究,一半的精力在尝试学习管理,怎么能够带着大家一起把中信建投研究的平台做得更好。

  当然机制还是要有市场化的竞争力,这个行业还是非常市场化的,怎么能够在我们这个体系内打造一个比较有竞争力的激励机制,实际上也是比较重要的。过去半年来看,我们还是取得了一些突破。

  武超则:新制度可以说应该还是有很大转变,而且现在刚好是3月份,是我们新制度实施的第一个季度,2019年对我们来讲是一个全新的起点,从考核导向上从这种激励机制上都发生了非常大的转变。初步来看这种效果还是很明显,大家也比较努力,我们也经常全年24小时全天无休。然后另外我自己感觉分析师实际上是一个非常市场化的工作,从研究价值的维度来讲,研究成果需要在市场上有立足的能力,需要得到各种机构投资者的认可,而且要经得起时间的检验

  所以在今年市场环境不错有机会的时候,怎么能够更多的把自己的观点和专业的能力体现出来,这也非常关键。

  把研究能力和市场化的定价能力结合起来,好的分析师应该是有定价能力的,而这种能力又是建立在你的投行体系,销售体系支撑下的,缺一不可,这就是高盛和大摩最终形成的核心竞争力。比如我们最近研究科创板,其实我们看这次的定价机制,包括新股

  在这个过程中,分析师要承担相应的工作,就是围绕IPO或者说新股定价的工作。最优秀的企业是我们的客户,在这个时候分析师才可能会有机会深入或者说更早接触到一流的企业,我们会在整个上市阶段就一路陪伴它成长;到未来它发行,去接触投资者的过程中,分析师实际上更加深入的理解这个公司的价值。

  所以这是我们第一个特色,就是站在我们这个平台上,一定是在投行的大背景下,分析师会有更多的这样立足产业的这样的资源和视野,去思考更多企业价值长期的问题,我觉得是我们最重要的一个特点。

  其实很多时候分析师更像一个行业专家,而不是推荐一只股票这类投资顾问做的事情。未来也应当是这样,分析师大多是研究一个行业,更加偏重研究产业。

  所以我们还在努力的过程中,在这样一个平台的资源上,我们一直以来最大的特色就是团体作战。可能在这没有某一个分析师多么知名,但是我们每个人都不错,这样的团队作战能力也是我们的一个特点。

  未来一切应该都是数据说话,因为新的技术,比如我们讲金融科技也好,金融it也好,研究方法已经发生了非常大的转变。

  调研,或者再深入一点,还要去看库存和看厂线。但现在我们发现有更简便有效的工具,比如说大数据,我们当时看一个公司做林业的,它有很多树,以前的做法就会真的一棵一棵去数,到底有多少棵树,但是后来有了卫星遥感,遥感的数据出来以后,可以达到米级甚至更高的识别度,基本上做到每一棵树都可以看到,这样的工作用机器来做非常快,又准确真实。所以在这方面大数据和新的研究数据库是必须要做的,分析师的研究方法也会发生很大的转变。

  们现在正在尝试成立前瞻研究和科技金融组,在这方面的投入也非常大,所以后面相信大家也会看到我们的一些不一样的研究视角和研究成果。

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